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小鹏汽车三季度营收翻番，何小鹏预期人形机器人售价或接近汽车
【导语】11月17日小鹏汽车披露2025年第三季度财报，营收、毛利率等数据创新高，现金储备亦达历史峰值；展望明年，将推7款增程式车型，加速海外市场扩张，人形机器人量产在即且成本售价有望接近汽车，不过当日(rì)美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘(pán)跌(diē)10.34%。
今年第三季度，小鹏汽(qì)车(chē)的(de)销量、收入、毛利率等数据再创新高。
11月17日，小鹏汽车（09868.HK；XPEV.US）披(pī)露(lù)2025年(nián)第(dì)三(sān)季(jì)度(dù)财报。财报显示，公司第三季度实现营收203.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)101.8%，环(huán)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.5%；归母净亏损为3.8亿元，同比收窄78.9%，环比收窄20.3%。
毛利率同样创下历史新高。小鹏汽车2025年第三季度综合毛利率达到了20.1%，同比增长4.8个百分点。其中，汽车毛利率为13.1%，较2024年同期增长4.5个百分点，环比下降1.2个百分点。
对于毛利率的大幅增长，小鹏汽车副董事长及联席总裁顾宏地表示，主要因有效的成本控制和技术研发相关的收入释放出更大的潜力，期待与更多全球商业和技术合作伙伴一起扩大物理AI应用的生态，形成技术研发与商业化相互促进的正循环。
现金储备上，截至2025年9月30日，小鹏汽车的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币483.3亿元，较2025年6月30日增加约7.6亿元，现金储备创历史新高。
展望第四季度，小鹏汽车预期汽车交付量为12.5万辆至13.2万辆，同比增长36.6%至44.3%；总收入为215亿元至230亿元，同比增加33.5%至42.8%。
明年再推7款增程式车型
在增程式车型上尝到了甜头的小鹏汽车，将大面积扩容增程式车型的阵容。
在业绩会上，小鹏汽车CEO何小鹏对外宣布了2026年的产品规划：小鹏汽车计划在2026年一季度继续推出3款超级电动增程产品，用更长的纯电续航和更快的5C超快充解决增程市场的用户痛点，进一步提升在增程市场的份额。
此外，小鹏汽车还计划在2026年推出4款“一车双能（纯电+增程）”的全新车型，其中包括一款“在重要细分市场投放的首款产品”，“为我们在这些品类实现从无到有的突破，打造更多像MONA M03一样引领市场的热销爆款”。
“我相信，明年上市的7款具备超级增程配置的‘一车双能’车型，将会大幅拓展我们车型的可达市场空间，为我们带来显著的销量增长潜力。”何小鹏强调说。
海外市场同样是小鹏汽车预期的巨大增量空间。
今年第三季度，小鹏汽车海外市场扩张速度显著。何小鹏介绍，9月，小鹏汽车正式进入瑞士、奥地利、匈牙利、斯洛文尼亚和克罗地亚五国市场。10月，小鹏汽车进入立陶宛、拉脱维亚、爱沙尼亚、柬埔寨、摩洛哥、突尼斯、卡塔尔七国市场。
此外，小鹏汽车也实现了海外的本地化生产。今年(nián)9月(yuè)，小(xiǎo)鹏(péng)汽(qì)车(chē)首(shǒu)个(gè)欧(ōu)洲(zhōu)本(běn)地(de)化(huà)生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)在(zài)奥(ào)地(de)利(lì)格(gé)拉(lā)茨(cí)麦(mài)格(gé)纳(nà)工(gōng)厂(chǎng)正(zhèng)式(shì)启(qǐ)动(dòng)。小(xiǎo)鹏(péng)汽(qì)车(chē)借(jiè)助(zhù)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)现(xiàn)有(yǒu)的(de)成(chéng)熟(shú)生(shēng)产(chǎn)线(xiàn)，大(dà)力(lì)推(tuī)动(dòng)电(diàn)动(dòng)汽车在欧洲的本地化生产进程。首批小鹏G6与小鹏G9顺利量产下线。未来，小鹏汽车计划在麦格纳工厂投产更多涵盖不同品类的车型，包括纯电平台轿车、中型 SUV、中小型SUV以及超电(diàn)车(chē)型(xíng)等(děng)。
海(hǎi)外(wài)销(xiāo)量方面，1-9月，小鹏汽车海外累计交付量为2.97万辆，同比增长125%。2025年9月，小鹏汽车海外月销量首次突破5000台，同比增长79%。
何小鹏透露，2026年，小鹏汽车计划面向海外市场推出3款新车型，来拉动海外销量的进一步爬升。
人形机器人BOM成本和售价未来有望(wàng)接(jiē)近(jìn)汽(qì)车(chē)
日(rì)前(qián)因(yīn)拟(nǐ)人(rén)“猫(māo)步(bù)”而(ér)破(pò)圈(quān)的(de)全新(xīn)一(yī)代(dài)人(rén)形(xíng)机(jī)器(qì)人IRON，依旧是分析师们最为关注的内容。这款人形机器人同样采用了物理世界模型驱动的技术路线，并且由小鹏汽车的机器人、整车和动力在内多个研发团队支持开发。
有分析师就此问及，该款机器人未来是否会开发出不同于其他品牌产品的功能、应用场景等。
何小鹏对此回应说，在2026年年底，小鹏汽车将率先规模量产高阶的人形机器人。应用方面，人形机器人量产后将会首先进入商业场景提供服务，包括导览、导购和导巡。2026年年底，小鹏全新一代IRON有望进入小鹏汽车的各个门店、办公园区和工厂。
何小鹏还重申，有望在2030年实现小鹏机器人的年销量超过100万台。
成本依旧是限制人形机器人大规模商业化的核心因素之一。主流汽车的成本在规模效应的推动下从30万-50万元区间走向了10万-20万元甚至更低，何小鹏认为，未来人形机器人也有望下探至类似价位。
何小鹏说，此前的研发中，人形机器人成本一直居高不下；但是在今年上半年，机器人真正开始进入量产准备后，他认为机器人的BOM（物料清单）成本最终将与汽车接近。基于此，他认为，未来机器人和汽车的售价也会比较相近。
他补充说，机器人与汽车有个非常大的区别是软件占比，机器人从一起步就要比汽车软件投入高很多，基本可以达到50%。因此，机器人需要更为庞大的软件研发投入以及集成能力。
此外，何小鹏透露，大众将成为小鹏第二代VLA模型的首发客户，小鹏的图灵AI芯片也获得了大众的定点，双方(fāng)合(hé)作(zuò)研(yán)发(fā)的(de)车(chē)型(xíng)将(jiāng)会(huì)在(zài)明(míng)年(nián)初(chū)量(liàng)产(chǎn)。
“我(wǒ)们(men)在(zài)对(duì)外(wài)技(jì)术(shù)合(hé)作(zuò)中(zhōng)产(chǎn)生(shēng)的(de)授(shòu)权(quán)收(shōu)入(rù)，将(jiāng)反(fǎn)哺(bǔ)我(wǒ)们(men)的(de)研(yán)发(fā)，投(tóu)入(rù)到(dào)图(tú)灵(líng)芯(xīn)片(piàn)和(hé)VLA模(mó)型(xíng)的(de)迭(dié)代(dài)升(shēng)级(jí)，形(xíng)成(chéng)技(jì)术(shù)研(yán)发(fā)与(yǔ)商(shāng)业(yè)化(huà)相(xiāng)互(hù)促(cù)进(jìn)的(de)正(zhèng)循(xún)环(huán)。我(wǒ)们(men)很(hěn)欢迎更多优秀的整车和tier1厂商与我们开展基于图灵芯片和第二代VLA模型的合作。”何小鹏表示。
截至17日美股收盘，小鹏汽车跌10.34%，报收22.425美元。
